“这个法子，解决了一个古老的问题——流动性。”

雁非把“流动性”三个字写在纸上，圈了起来。

“什么叫流动性？钱锁在生意里动不了，叫死钱，随时能抽出来投到别处去，叫活钱。急需用钱的股东，可随时卖出股份变现，看好远洋贸易的商人，可随时买入股份入局，旧股东离场，新股东入局，商号经营丝毫不受影响。

据荷兰国家档案馆史料，1603年至1608年，东印度商号仅新增3艘远洋船只，股东增资意愿极低，核心原因就是股份缺乏流动性。而交易所建立后，短短五年，商号船队从13艘扩充至36艘，正式开启了称霸远洋的步伐。”

她放下笔，双手交叉放在桌上。

“荷兰人不是第一个想到股份制的，但他们第一个让股份真正流动起来。因为流动，别人才敢投钱，万一急用钱，随时能卖；因为流动，钱才能聚到最需要它的地方，造船、买炮、建城；因为流动，阿姆斯特丹才成了欧洲的钱袋子。”

【股份能随时转手，那商号岂不是随时可能被抽空？股东一哄而散，商号怎么办？】

“有人可能会担心，股份能随时买卖，万一股东一哄而散，商号该怎么办？荷兰人的回答是，股东卖的是自己手里的凭证，不是从商号账上抽银子。

商号的钱已经花出去了，造船、买货、招兵，股东换人，船还在，货还在，兵还在，商号照常经营，不受影响。这就好比，你买了一块地，种上庄稼，你把地契卖了，买家成了新地主，庄稼还是那些庄稼，不会因为你卖了地契就枯死。”

她顿了顿，语气放慢了一些。

“但这里藏着一个更大的问题，股份能随时买卖，有人就不看庄稼了，专看别人出什么价，这就是下一节要讲的事。”

【宋·杭州，绸庄合股商人】

中年商人坐在案前，手中握着半卷合股契约，望着天幕上的画面久久未动。他与三位同乡合开绸庄，去年一位同乡家中遭灾，执意要抽回本钱，几人争执数月，绸庄生意一落千丈，远方红毛番邦的法子，看似荒诞，却直戳合本生意的死穴。

若中原商行也能如此，股份可转、可兑，便不用再怕一人变故、全伙遭殃。他指尖轻轻摩挲着契约上的合股字样，轻叹一声，将契约叠好收好，眼中满是艳羡。

天幕上的画面回到交易所，木板上的数字又跳了一次，人群的骚动比刚才更明显，有人攥着票据从人群中挤出来，脸色煞白，有人举着钱袋往里冲，帽子被挤掉了也不捡。

雁非的声音响起来，比刚才轻了一些，带着一点冷眼旁观的意味。

“股份能随时买卖，是好事，但好事过了头，就成了坏事。”

她在纸上画了一条波浪线，上下起伏幅度很大。

“有人不看商号赚不赚钱，专赌价格涨跌，今天买，明天卖，赚的是差价。荷兰人管这叫‘风中的交易’，你买的不是商号的香料船，是旁人的念头，别人觉得会涨，你就买，别人觉得会跌，你就卖，跟商号好不好，没有半点关系。”